近日，受外围科技股反弹与产业催化、流动性政策支撑以及超跌估值修复等多重因素共振，颓势已久的科技板块迎来强势反弹。
这波反弹能延续多久？AI是否仍是科技主线？在催化与扰动交织的复杂背景下，长城基金“科技+”基金经理们又将如何落子布局？
陈良栋：聚焦AI结构性机会
今年下半年以来，在前期结构性涨幅巨大，叠加海外宏观偏负面情况下，市场情绪和风险偏好持续降温。预计后面投资难度有所加大，投资方向将有所收缩：AI方面更聚焦细分结构性机会和个股性机会，更关注应用端；在传统经济领域挖掘alpha能力较强的个股。
储雯玉：关注主题性机会
9月中旬以来的二次下跌，其速度和烈度超过市场预期，这其中有资金结构的问题，也有海外AI叙事的影响，在当前位置暂时无法看清底部。方向上，适当寻找一些主题性投资机会，如军贸、物理AI、互动影游、商业航天等方向。
尤国梁：中期看好军工方向
展望11月，如果科技股继续大幅下跌，市场有望出现因多数杠杆出清叠加强力稳市政策形成的拐点，并引发一波反弹，届时出清较彻底的小盘科技股可能有较大反弹。
中期维度，依然看好包括商业航天在内的军工方向：航展时间窗口临近，短期可能存在一些博弈，之后“十五五”规划逐步落地、2027年建军百年、明年商发有望取证和商业航天产业进展或都将对板块形成正向催化。
赵凤飞：关注AI外的新逻辑
如果科技今年继续下跌，明年上半年可能迎来投资机会。但即便AI出现较大反弹，也要开始关注新的投资逻辑、新的领域，硬件叙事已持续较久。
目前在科技领域主要关注：1）AI算力链的超跌反弹机会，尤其是国产算力领域；2）在AI预期回落后，继续关注半导体设备材料国产化进展；3）AI应用方面，算力基建投入数年后，应用的拐点可能临近；4）在医药和新能源等其他行业，寻找位置较低、尚未受益于AI的细分方向。
余欢：关注AI下游应用
展望后市，待市场恢复正常流动性后，科技行业依然有望涌现投资机会，但是节奏和幅度取决于AI叙事的边际变化，且关注重点可能逐步从上游转移到下游应用领域及端侧AI产品。
我们将继续重点关注AI上下游产业链的成长性机会。另外，交易拥挤度较低的消费及制造板块中的优质个股也值得关注。
韩林：科技资产修复与分化并存
短期内，科技资产可能进入修复与分化并存的阶段。方向上，AI硬件侧关注高速互联、关键光器件、服务器及电力配套的订单能见度、竞争格局与现金回收情况；国产半导体侧关注设备、材料、先进封装和存储扩产的客户预算与验收。同时，关注AI应用的产业进展，对内容、平台及运营商数字业务按商业模式分别评估，重点关注AI降本能否转化为利润、平台投入后的自由现金流及持续股东回报。
杨维维：关注国产算力、两机方向
国产算力基本面刚开始兑现，后续仍有上行空间，但是短期也会受到海外算力叙事的影响。晶圆厂扩产方向虽因超级IPO落地有一定兑现，但后续仍有相关公司上市的催化，且该板块的基本面潜力较高，预计将呈现震荡向上走势。
两机方向前期跌得较多、近期有所反弹，属于受益于市场风格再均衡的方向，但能否走出持续行情仍取决于产业的进展。
刘疆：关注优质超跌资产
当前状态下，市场表现主要基于流动性因素和避险诉求驱动，在流动性问题解除之前，很难判断底部位置和时间，但当下也可能是筛选优质超跌资产的较好时机，这些资产随时可能迎来修复。
方向上，主要关注：1）算力等基础设施：景气度持续高涨，重点关注光通信、太空算力、国产算力芯片、PCB、液冷散热、mlcc等方向，同时持续关注各种新的技术驱动的投资机会。2）应用端：关注模型和agent驱动的新商业模式，以及B端应用落地的场景；具身智能场景方面，关注人形机器人、自动驾驶和无人车、无人机等方向的变化。3）政策与新兴方面：关注“十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业，以及潜在爆发的新兴方向。
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